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보도자료	2003. 9. 23(화)

9월 22일 환율 및 주가 폭락사태,

예방할 수 있었다.

1. 현황

□ 9월 22일 환율은 달러당 1,151.2원을 기록하여, 지난 주말보다 16.8원(1.4%) 하락. 8월말보다는 27.0원(2.3%) 하락.

□ 환율이 하락한 것은 지난 주말 G7 재무장관 회의에서 □유연한 환율정책을 촉구□하는 성명이 채택되면서, 미국 달러화가 전 세계적으로 약세를 보임.

□ 엔화는 9월 22일 달러당 112.41엔을 기록하여, 지난 주말보다 1.48엔(1.3%) 하락. 한편, 유로화는 달러당 0.8725 유로를 기록하여, 지난 주말보다 0.02 유로(2.2%) 상승.

□ 원화 급등의 영향으로, 수출기업을 중심으로 주가가 급락. 9월 22일 주가지수는 33.36 포인트, 4.5%가 하락한 714.89를 기록.

2. 문제점

□ 경제정책은 선제적, 선도적, 점진적일 경우에 그 효과가 가장 크게 나타남.

□ 따라서 환율정책도 선제적이고 선도적이며 점진적이어야 했음. 그러나 사후적이고 추종적인 정책이 시행되면서 급진적인 결과를 예비.

□ 원화가 한 순간에 폭등하는 일이 벌어졌고, 주가가 급락하면서 금융시장 전체에 충격을 주고 있음.

□ 실제로 원화의 평가절상은 이미 예정되어 있었음. 외환보유고가 지속적으로 증가하고(8월말 현재 1,361억 달러), 수출이 호조를 계속하면서 국제수지도 흑자를 지속.

□ 그렇다면 환율을 선도적으로 그리고 점진적으로 미리 하락시킬 필요가 있었음. 그래야 수출업체가 적응할 시간적 여유가 주어지고, 금융시장 불안도 예방할 수 있었음.

3. 파급효과 및 전망

□ 단기적으로는, 금융시장 전반에 대한 연쇄적 파급효과는 크지 않을 것으로 보임.

□ 9월 22일 주가급락은 개인투자자의 매도가 주도했고, 외국인 순매도는 620억원(거래대금의 2.6%)을 기록, 우려했던 것보다는 낮은 수준.

□ 외국인 순매도는 환차익 실현을 위한 것으로 분석됨. 만약 1,200원에 주식을 매입했다면, 달러 당 약 50원의 차익을 실현할 수 있기 때문.

□ 환율 급락에도 불구하고, 외국인 순매도가 620억원에 머물렀던 것은 원화가 앞으로도 계속 평가절상될 것으로 보기 때문일 것.

□ 다만, 뉴욕 주식시장이 하락세를 지속할 경우에는, 외국인이 매도할 가능성이 높고, 이에 따라 우리나라 주식시장도 하락세를 면치 못할 것.

□ 22일 뉴욕증시는 나스닥이 1.68%, 다우존스지수가 1.13%, S&P지수는 1.3%가 하락. 앞으로도 달러화 약세가 지속될 경우에는, 국제자본이 미국을 떠날 가능성이 높아질 것이며, 미국 주식시장은 약세를 지속할 것.

□ 주식시장이 경기동향에 미치는 영향에 대해서는 세계 경제학계가 공통적으로 인식하고 있음. 그렇다면 환율동향과 주식시장 동향에 관심을 더욱 기울여야 할 것.

□ 한편, 원화 평가절상이 수출에 미치는 영향은 아직 걱정할 단계는 아님. 2000년의 경우 환율이 1,131원을 기록했으나, 수출은 오히려 19.9%나 증가한 적이 있음.

□ 실제로 우리나라 수출품은 대체적으로 가격 탄력성이 낮은 편. 환율이 오르고 가격이 오르더라도 수출은 증가.

□ 이런 사실은 국민들에게도 적극 알릴 필요가 있으나, 정부는 어떤 노력도 하지 않았음. 이것은 아주 심각한 문제. 경제는 심리적인 영향이 절대적이기 때문.

□ 환율안정을 위한 정부 정책은 더욱 심각. 외환시장 안정은 환율의 점진적 하락을 막는 것이 아니라, 한순간의 급등락을 막는 것. 그러나 정부는 그동안 점진적인 하락을 막음으로써, 지금과 같은 급락을 부르고 말았음.