2014년 산업위 국정감사	[질의] 한국석유공사	[일시] 2014. 10. 23 (목)
석유공사 하베스트 NARL, 투자금액에 버금갈 정도로 손실 발생 장부상 가치는 1/3 수준으로 떨어져

□ 현황 및 문제점

○ 사장! 작년 석유공사 국정감사에서 하베스트 투자에서 동반 인수한 정유업체(NARL)가 과거 1달러에 거래된 부실기업이라고 지적한 사실 기억하시죠?

- NARL은 캐나다 국영석유사 Petro-Canada가 1986년 1달러에 팔아치운 정유회사로 확인됨

- NARL이 1달러에 매매된 것은, 완공 이후부터 NARL이 파산, 가동중단, 화재 등을 거듭해왔기 때문

- 과거 매매가만 살펴봐도 문제있는 기업인 것이 자명한데, 이러한 기초적인 검토도 없이 석유공사는 NARL을 인수함

<NARL 소유주 변동 및 매매가 현황>

ㅇ 1973년 : 시설완공(Shaheen Natural Resources Company 소유)

* 1976년 oil shock 기간 파산보호 신청 -> 가동중단

ㅇ 1980년 : 캐나다 국영석유사 Petro-Canada 인수 (인수가액 0.1억불 C$),

* 인수후 미가동

ㅇ 1986년 : Cumberland Farms Ltd.에 매각 (인수가액 1불 C$),

* 1994년 화재로 가동중단

ㅇ 1994년 : Vitol사 인수 (인수가액 확인 애로), 자회사인 NARL에 의해 공장운영

* 시설확장, 보수, 성능개선 등 공장정상화 추진

ㅇ 2006년 : Harvest Energy 사 인수 (인수가액 16억불 C$)

ㅇ 2009년말 : 공사가 Harvest Energy사 인수시 동반 인수 (상·하류 포함 40.7억불 C$)

○ 캐나다 현지 업계에서는 하베스트가 제일 나중에 사고 싶어 한다는 회사로 평가되는 회사인데, 이것은 아무런 실사 없이 원하는 가격을 주고 국민의 혈세로 캐나다의 골치 아픈 이빨을 뽑아준 격 아닌가? 사장 말해보세요!

- 하베스트 인수와 관련해서 당시 캐나다 현지 언론 캘거리헤럴드 1면에는 <“한국 사람들은 무슨 생각을 하고 있는가?”>라는 기고문이 실릴 정도로 업계에서는 황당한 반응

- 또한, 하베스트 트러스트 회사로 불리는데, 트러스트 회사는 가치가 있는 회사라기보다 보다 많은 이익을 목적으로 누구 하나 낚아서 비싸게 팔려는 회사

- 사장! 따라서, 이 회사는 애초부터 인수를 해서는 안 되는 회사였고, 현지 사항만 파악하면 부실한 회사임을 금방 파악할 수 있는 상황 아닌가?

○ 사장! 석유공사의 주요 해외 사업의 인수 매입금액을 비교해보면 하베스트의 인수금액이 상당히 높은 것으로 보임. 한국석유공사가 수행한 5개 해외 사업 인수 중 4개 사업은 자산가치평가에 비해 매입 금액이 낮았던 반면, 유독 하베스트사 인수만 자산가치평가에 비해 매입금액이 높은 것으로 보이는데 알고 있는가?

- 해외 사업 인수의 경우 평가된 자산가치보다 낮은 가격에 인수하여 자산가치와 매매가 차익을 투자수익으로 간주하는 것이 일반적

- 그러나 캐나다 하베스트는 매입금액이 경영권 프리미엄을 제외한 순수 자산가치평가액보다 3억 5,700만CDA 높았으며, 경영권 프리미엄을 자산가치평가액에 포함할 경우 자산가치평가액과 매입금액이 같아짐

<석유공사 주요 해외 사업 인수 관련 매입금액 비교>

순	구분	성격	거래 완료일	자산가치 평가액	경영권 프리미엄	매입금액
1	캐나다 Harvest사	기업 인수	2009.12	37억800만CAD	3억5,700만CAD	40억6,500만CAD
2	미국 ANKOR 사업	자산 인수	2008. 3	11억9,600USD	해당사항 없음	8억7,700만USD
3	페루 Petro-Tech사	기업 인수	2009. 2	6억1,200만USD	없음	4억9,600만USD
4	카자흐스탄 Sumbe사	기업 인수	2010.12	5억260만USD	없음	3억3,500만USD
5	영국 Dana사	기업 인수	2010.12	24억2,000만￡	해당사항 없음	21억2,000만￡

※ Harvest 자산가치 평가액 37억800만CAD는 상류(유전) 27억7,800만CAD와 하류(정유-NARL) 9억3,000만CAD를 합한 금액임

- 하베스트사 인수와 같은 형식으로 진행된 페루 Petro-Tech사 인수나 카자흐스탄 Sumbe사 인수 시에는 경영권 프리미엄이 인정되지 않았는데 반해, Harvest사 인수시에는 유일하게 경영권 프리미엄이 인정되었음

- 한국석유공사는 Harvest사가 기존 생산유전 외에 추가적으로 개발할 가능성이 있는 탐사자산을 보유하고 있으며, 고급 기술인력 등을 포함한 조직과 인원, 회사의 브랜드, 경영권 등 가치로 환산하기 어려운 유·무형자산을 보유하고 있기 때문이라고 설명

○ 사장! 이러한 하베스트의 부실한 매입으로 상당히 많은 손해가 나고 있는 상황임. 지금까지 꽤 많이 손상차손되고 있는 것으로 파악되고 있는데 얼마나 손상차손되고 있는가?

- 한국석유공사는 Harvest사를 인수하면서, Harvest사의 자회사인 정유사 NARL을 함께 인수

- 2009년 당시 NARL인수금액은 9억3,000만CAD였으며, 이후 추가로 6억3,000만CAD를 투자하여 지금까지 15억6,000만CAD 투자

- 그러나 한국석유공사는 NARL의 자산에 대해 2012년 5억 6,300만CAD를 손상처리한데 이어, 2013년에 4억5,900만CAD를 다시 손상처리

- NARL 정유공장에 대해 ‘12∼‘13년 기간 동안 고정자산 미래회수 가능액에 대한 평가액과 장부가액 대비 차액인 10억2,200CAD을 손상처리

- 사장, 따라서 지금까지 NARL에 15억6,000CDA를 투자했지만 손상차손 10억2,200CAD를 빼면 현재 장부상 가치는 5억3,800CDA로 1/3수준 아닌가?

- 한국석유공사는 NARL의 인수 이후, 북미 동부해안 정재마진 악화 및 영업손실 지속 등 정유업 가치하락으로 자산손상인식이 불가피하였다고 설명

※ 손상차손은 시장가치의 급격한 하락 등으로 유형 자산의 미래 경제적 가치가 장부가격보다 현저하게 낮아질 가능성이 있는 경우 이를 재무제표상 손실로 반영

<한국석유공사 NARL 손상차손 현황>

전체투자비	손상차손(CAD)
	2012	2013	계
15억6,000만불	5억6,300만불	4억5,900만불	10억2,200만불

○ 손상차손뿐만 아니라 누적된 당기순손실도 꽤나 심각함. NARL은 인수 당시 금액 9억 3,000만 CDA과 인수이후 투자한 6억3,000만CDA까지 포함하면 모두 15억6,000만CDA인데, NARL의 올해 6월까지 총 손실은 14억7,900만CDA로 인수금액과 투자금액을 합한 금액에 버금갈 정도로 당기순손실이 발생하고 있지 않은가?

- NARL은 2014년 6월까지 14억7,900만CAD의 당기순손실이 발생한 것으로 나타나 2013년까지의 손상차손 이외에 추가적인 손실이 발생할 것으로 예상

※ NARL 관련 총 손실(‘14.6월말 기준) : △1,479백만불

<연도별 한국석유공사 NARL 손실 현황>

(단위 : 백만불 CAD)

구 분	2010년	2011년	2012년	2013년	2014.6월	계
매출액	2,950	3,239	4,752	4,417	2,234	17,592
매출원가 (운영비 포함)	△3,045	△3,380	△4,894	△4,651	△2,250	△18,220
영업이익(손실)	△95	△141	△142	△234	△16	△628
EBITDA	△12	△50	△33	△151	△9	△255
당기순이익(손실)	△96	△106	△629*	△634*	△14	△1,479

※ 북미 시장환경 변화로 인한 정유업 가치하락 및 외부회계감사인 자산손상 인식 필요성을 제기하여 ‘12년(563백만불), ’13년(459백만불) 자산손상 각각 인식

○ 현재 석유공사는 미국상업은행 실버레인지와 매매계약을 진행 중이죠? 매매계약서에는 임직원 연금정산, 해고비용, 환경복구비 등 석유공사가 지불해야 할 금액이 들어가 있는데 NARL매각으로 현실화된 막대한 손실에 대한 책임규명이 필요가 있음

<참고자료>

캐나다 Harvest사 인수 과정

◦ ’09. 4월 : 공사 캐나다사무소에서 Harvest 매각 가능성 보고

◦ ‘09. 7월 Harvest 매각의사 타진 및 경영진 면담(‘09.8.4)

- 대상회사는 상류부분만 매각하는 방안도 가능하다는 입장

◦ ‘09.8.18 ~ 27 경영진 설명회 및 자산실사 실시

※ 주자문사(메릴린치)와 함께 기술(Ryder Scott), 회계/세무(E&Y), 법률자문사(Bennett Jones)를 고용하여 가치평가를 위한 자산실사 실시

◦ ‘09.9.9 예비제안 제출 및 대상회사 거절 답변(‘09.9.10)

◦ ‘09.9.15～18 매장량 평가회의 및 추가자료 열람

◦ ‘09.9.21 공사 경영진과 Harvest Chairman 및 CEO간 인수협상

◦ ‘09.9.24 독점협상계약 체결

- 독점협상 기간(‘09.9.24~10.13) 추가 자산실사 및 계약협상 실시

◦ ’09.10.14~16 가격협상 실시 및 경영진 면담

◦ ‘09.10.14 대상회사 이사회는 공사에 상류부문 자산매각(안) 부결

◦ ‘09.10.15 대상회사 회장 면담

- 공사가 새로운 조건(매입가격 인상, 회사전체 매입 제안)을 제시하면 이사회에 재상정할 수 있다는 입장

◦ ‘09.10.16 대상회사 이사회는 공사의 수정제안을 거절

◦ 대상회사는 상향된 인수가격으로 회사전체에 대한 인수 제안시 검토가능 입장 제시

◦ ’09. 10.21일 : Harvest Energy 인수계약 체결 및 발표