Tel | 02-784-3143 Fax | 02-788-0391	담당: 정한모 보좌관 010-8856-4930

장관, 사장의 해외자원개발 M&A 성공사례 1순위,

영국 다나社, 2년 사이 매장량 9천만 배럴 증발, 4조원 이상 사라져

- 석유공사의 “Dana社 인수, 해외기업 적대적M&A 첫 성공사례…

안정적 사업진출 교두보 확보”발언도 거짓으로 드러나

- 석유공사, 일본석유공단 해체사례 교훈삼아 해외자원개발사업 손떼야

지난해 산업부 국정감사(14.10.27)에서 이명박 정부의 해외자원개발 실패를 질타하는 야당의원의 질문에 윤상직 장관은 “다나, 이글포드, 주바이르 유전도 상당히 성공적으로 진행되고 있다.”고 답변하였다.

석유공사의 서문규 사장 역시 올해 초(15.2.12), “ 다나(Dana) 인수는 공사의 해외 기업 적대적 M&A의 첫 성공사례로서 Dana사를 인수함으로써 북해 및 아프리카 지역에서의 안정적인 사업 진출 교두보를 확보하였다는 점에서 의미가 있다”고 발언한 바 있다. 그러나, 다나의 현실을 들여다보면, 정부가 사실을 은폐·호도하고 성공사례로 과대포장한 정황이 발견되고 있다.

새정치민주연합 홍영표국회의원(부평을)이 분석한 결과, 다나社는 2014년을 기점으로 천문학적 손실(1.7조원), 재평가 매장량 급감(8천6백만배럴), 디폴트위기(Default/3억불 지원요청)가 찾아온 부실기업임이 드러났다.

회수가능금액으로 재평가한 다나社의 가치는 2조2474억원으로 총 투자된 35억불(4조원)으로 지난해 기준으로 약 1.7조원의 손실이 발생했다.

최근 다나社의 매장량 재평가 결과, 2012년 2억17백만배럴 대비 2014년에는 8천6백만배럴이 급감한 1억3천1백만배럴 수준이다. 배럴당 유가 50불로 가정할 때, 4조3천억원에 달하는 천문학적인 돈이 사라진 셈이다. 매장량 급감 내역은 자산재평가로 43백만배럴, 시한만료에 따른 이집트 WEB 광구 반납으로 26만배럴, 영국 ARRAN광구 개발지연으로 8백만배럴, 경제성 부족한 매장량(Economic Cutt-off) 9.34백만배럴  등을 제외분이다.

대규모 손실과 매장량이 증발한 다나社는 유가하락의 여파와 함께 해외자원개발 국정조사가 진행되던 금년 1월에는 유동성 위기로 인한 3억달러 긴급지원 요청을 했고, 이사회도 이미 통과하였다.

홍영표 의원은 “영국 다나社 적대적 M&A와 캐나다 하베스트 부실인수를 석유공사의 대표적 해외자원개발 투자 실패사례”로 규정하였고, 유가가 70불이상 상승하지 않으면 다나社의 디폴트(Default)를 실질적으로 피하기 어려울 것으로 보인다.

다나社의 손익분기점이 유가 70불 중반, 하베스트사는 80불 중반으로 추정되며, 현재 40불 중반인 유가가 두배 이상 올라야 최소한 해외사업분야 적자를 면하는 수준이다. 이에 따라 석유공사의 올해 적자는 1조원이상 예상되며, 이를 충당하기 위한 공사채 발생이 뒤따를 것으로 전망된다.

홍영표 의원은 “이미 하베스트 2조원, 다나 1.7조원의 손실이 발생했고, 여기에서만 하루 30억원, 연간 1조원 이상 적자가 발생할 수 있다. 또한 개발에 성공한다해도 국내도입이 원천봉쇄 되어있는 바, 과거 일본석유공단 해체를 참고하여 석유공사 해외자원개발사업의 정리수순을 밟을 필요가 있다”고 주장하고 있다. /끝/

(참고자료)

1. 석유공사 대규모 손실 – 하베스트

❏ 하베스트 NARL 대규모 손실

○ 석유공사는 NARL 매각 손실을 18억불로 추정. 2.5억불의 이연법인세 효과를 반영하면 총 15.5억불 손실

	석유공사 추정 NARL 인수이후 총 추정손실
ㅇ 총 추정손실 : C$ 1,808백만불(약 1.7조원) ※ 산정내역 : NARL 인수 후 누계 당기순손실 △1,751백만불 + HOC 매각관련 손실액 △57백만불

구 분	금 액
인수대금	10.2억불
시설투자	4.3억불
운영비	5.3억불
법인세 비용	△1.9억불
총 손실규모	17.9억불

○인수대금, 시설투자, 운영비로 계산한 손실은 이연법인세 효과 포함 17.9억불 수준임

○ 추정 방식에 따른 차이가 있으나 NARL 매각 손실은 약 18억불, 약 2조원에 달함

❏ NARL 매각 이후 최근 손실

○ 하베스트는 유가하락으로 2015년 상반기에만 3억1천만불 적자를 기록함(상반기 평균 유가 배럴당 46불)

○ 감사보고서 등을 통해 추정한 손익분기점은 배럴당 유가 약 86불 수준임. 하루 생산량 약 4만배럴이므로 하루 16억씩 적자 발생

○ 장기 저유가 전망 속에서 하베스트는 지속적 적자 발생 예상

❏ BlackGold 사례

○ 블랙골드 광구는 비전통 오일로써 생산비용이 높아 플랜트 준공 이후 생산을 못하고 있는 실정임

○ 13억불이 투입되어 15.3 완공되었으나 생산개시 못함. 생산하지 않아도 연간 2천만불 수준의 운영비 지출

2. 석유공사 대규모 손실 - 다나

❏ 2014년 대규모 손실

○ 2014년 한 해 동안 대규모 손상차손과 영업권 가치하락, 영업손실 등 총 1.2조원 순손실 발생

❏ 2015.1월 3억 달러 긴급 지원(국정조사 진행 기간)

○ 유가 하락으로 현금흐름이 급격히 악화된 다나사가 석유공사에 추가 지원 요청. 지원 불가할 경우 Default 가능성 통보

○ 다나사가 Default를 피하기 위해서는 유가가 70불 이상으로 상승해야 함

○ 석유공사가 3억불 긴급 지원 의결(아직 송금하지는 않음)

3. 다나에서 증발한 8천만 배럴?

❏ 최근 다나사 매장량 급변

○ 2012년에서 2014년말 기간 동안 다나사의 매장량(2P)은 2억1천7백만 배럴에서 1억3천1백만 배럴로 약 8천6백만 배럴이 줄어들었음

DANA사 매장량 변화

(단위: 백만 배럴)

구분	2010	2011	2012	2013	2014
매장량(2P)	228.59	221.29	217.44	-	131.8

○ 배럴당 유가 50불로 가정할 때 4조3천억원 어치에 달하는 천문학적 규모의 매장량이 감소한 것

❏ 다나사 매장량 급감 내역

(단위: 백만 배럴)

변동 내용	금 액
2012~2014 생산	42.3
이집트 WEB 광구 반납(14.3)	26
영국 Arran 광구 카테고리 변경	8 (2P→2C)
Economic Cut-off 변동 등	9.34
합계	85.6

○ 다나사의 2012년 이후 매장량은, 생산 이외에 기존에 보유하고 있던 자산의 재평가를 통해 43백만 배럴 이상 줄어들었음

○ 이집트 WEB광구 반납은 광권 시한 만료에 따른 것이며 영국 ARRAN 광구는 개발 지연에 따라 매장량 기준에서 제외됨. Econmic Cut-off는 기존 생산 중 광구의 매장량을 경제성 측면에서 재분석하여 상업성이 없는 부분을 제외한 것임

4. 다나 – 실패한 투자

❏ 2014년 부실이 한꺼번에 드러난 다나

○ 2014년을 기점으로 다나사는 천문학적 손실(1.2조), 매장량 급락(8천6백만 배럴), Default 위기(3억불 지원)가 찾아온 부실기업임이 드러남

○ 2014년 회수가능금액으로 재평가한 다나사의 가치는 2조 2,474억원이었음. 다나에 투자된 금액이 35억불 약 4조원이므로 이미 약 1.7조원의 손실이 발생한 것

참고. 서문규, 윤상직 다나사 관련 발언

‘15.2.12 국정조사 석유공사 기관보고

◯석유공사사장 서문규: 영국 Dana는 인수 후 꾸준히 순이익과 배당을 해 왔습니다. 영국 Dana는 2011년 1월에 주식 공개매수를 통해 인수한 사업입니다. 매장량은 1억 2000만 배럴이고, 일생산량은 4만 2000배럴입니다. 14년 6월 말까지 49억 5700만 불을 투자하였고, 19억 7600만 불을 회수하였습니다.  25페이지, 주요 성과 및 향후 계획입니다. Dana사 인수는 공사의 해외 기업 적대적 M&A의 첫 성공사례로서 Dana사를 인수함으로써 북해 및 아프리카 지역에서의 안정적인 사업 진출 교두보를 확보하였다는 점에서 의미가 있습니다. 인수 후 순이익 7억 3000만 불, 배당액 2억 8500만 불을 시현하였으며, 현재 북해 Western Isles 개발 프로젝트를 추진 중이고, 설비․보수를 통해 생산량 증대를 도모하고 있습니다.

14.10.27 산업부 국정감사

◯산업통상자원부장관 윤상직  하베스트의 경우에 NARL은 지금 지적하시는 바와 같이 상당히 어려움이 있고요. 나머지 상류 부분은 특히 유전개발 부분에서는 베트남 15-1광구 같은 경우 또 다나(Dana)나 미국 이글 포드(Eagle ford), 그다음에 가스공사의 주바이르 유전도 상당히 성공적으로 진행되고 있고요. 특히 브라질의 BMC 광구 같은 경우는 7억 5000만 불을 투자해서 우리가 29억 불에 매각을 해서 큰 이익을 얻은 적이 있습니다. 또 대우 미얀마 가스전도 우리가, 대우입니다마는 성공적으로 개발해서 지금 운영을 하고 있습니다.

그래서 투자 자체가 리스크가 있기 때문에, 실패한 기업 사례도 많지만 성공한 사례도 굉장히 많다고 생각합니다.

5. 석유공사 해외자원개발사업 손 떼야

○ 다나사의 손익분기점이 유가 70불 중반, 하베스트사는 80불 중반으로 추정됨. 현재 40불 중반인 유가가 두 배 가까이 올라야 최소한 해외사업 분야에서 적자를 면하는 수준임

○ 석유공사도 올 해 적자를 1조로 예상하고 있으며, 이를 충당하기 위해 공사채 발행이 크게 늘어나야 함

<석유공사 ‘15~’19년 재무 전망 >

(단위: 억원)

구분		'15	'16	'17	'18	'19
자산		275,469	287,455	294,584	297,310	304,382
부채		201,448	216,864	222,790	222,115	222,432
	금융부채	135,387	148,068	153,755	153,026	153,894
	- 공사채 등	96,489	128,375	133,306	132,674	133,426
	비금융부채	66,061	68,796	69,035	69,088	68,538
부채비율		272%	307%	310%	295%	271%
영업이익		△6,187	269	5,505	10,106	19,919
이자비용		4,417	5,272	5,223	5,306	5,304
당기순이익		△10,326	△8,184	△1,372	803	4,694
이자보상배율(배)		-	0.1	1.1	1.9	3.8

○ 하베스트 약 2조원, 다나에서도 약 1.7조원의 손실이 이미 발생하였고, 현재 수준의 유가가 유지된다면 두 기업에서만 하루 약 30억, 연간 1조원을 상회하는 적자가 발생할 수 있음

○ 최근 좋지 않은 경제 상황에서 1조원 이상의 추가 손실은 국민경제에 지속적 악영향을 줄 수 있음

○ 국정조사 기간 동안 밝혀진 바 대로, 석유공사의 해외자원개발사업이 국내 도입으로 연결되는 것도 아니며, 최근의 원유시장은 과거의 과점 시장이 아니라 셰일 오일 등 생산자 다변화로 인해 경쟁시장으로 변화되어 에너지 안보, 가격 급등 가능성 상실

○ 과거 일본석유공단 해체와 같이 석유공사의 빠른 해외개발사업 분리가 국가경제에 바람직한 정책 방향임 /끝/