2016.10.04.(화)                                                       담당: 현준석 비서

대우조선해양, 내년 4월 유동성 위기 대비해야

- 소난골, 타 채권자와 협의 안 되면 인도 불가

- 소난골 인도해도 올해 수주 40억 달러 미만 시 위기 올 것

- 컨틴전시 플랜, 기존 자구안 매출 10조원에서 5~6조로 감축

- 기존 대책 반복 컨틴전시 플랜, 결국 공적자금 투입해야 할 것

민병두 의원(동대문을, 더불어민주당)이 산업은행으로부터 제출받은‘대우조선해양 컨틴전시 플랜’자료를 분석한 결과, 앙골라 소난골 드릴십 인도 지연 또는 올해 신규수주 40억 달러 미달 시, 대우조선해양이 추가적 유동성 위기를 맞이할 수 있는 것으로 드러났다.

산업은행은 소난골 드릴십 2기의 인도는 당초 9월 말까지 완료를 목표했으나 현재 11월 말로 지연됐다. 그러나 올해 말까지 인도를 위한 난제가 산적해 있다.

현재 산업은행은 무역보험공사(이하 무보)가 약 8000억원을 앙골라 국영석유사인 소난골 社에 보증을 하고 나머지 약 3000억원을 해당 드릴십에 운용에 대한 특수목적회사(SPV) 지분으로 대우조선해양이 갖는 것이다.

재정 위기를 겪고 있는 앙골라 정부의 신용위험을 감안했을 때, 무보에게 큰 리스크를 주는 것이며 결국 드릴십 인도를 위해 한 다리 건너, 공적자금이 투입되는 것이다.

＊ 앙골라 정부의 타 채권자들과 협약 없이 보증 불가

무보가 보증을 하더라도 앙골라 정부가 채무를 지고 있는 다른 채권자들과 해당 보증금액에 대해 권리를 행사하지 않을 것이라고 확약되지 않는다면 무보가 보증을 할 수 없는 구조이다.

＊ 소난골이 인도되더라도 신규 수주 없다면 위기

산업은행의 현재‘대우조선해양 컨틴전시 플랜’에 따르면 올해 신규 수주 40억 달러 미만 등 신규 수주 절벽이 2~3년 장기화 될 경우를 최악의 상황(Worst Case)으로 보고 있다. 현재 대우조선해양의 올해 신규 수주액은 9.8억 달러로 연말까지 40억  달러를 달성할지 미지수이다.

＊ 컨틴전시 플랜, 기존 자구안 매출의 반 토막

대우조선해양의 기존 자구안은 매출액을 14조에서 10조원 수준으로 감축하는 것이었다. 소난골 인도 지연 또는 신규수주 달성 미달 시 컨틴전시 플랜은 매출 5~6조원 체계로 감축하는 것이다.

컨틴전시 플랜의 주요 내용은 인력감축, 임금삭감 등 인적부분과 생산시설 매각, 외주비 절감과 선박 조기 헐값 매각 등이다. 기존의 자구안을 가속하는 대안일 뿐, 실행 가능성이 낮고 단기 유동성을 확보가 쉽지 않다는 지적이다.

＊ 내년 4월 만기 회사채 4000억원 대비해야

소난골 인도 지연 또는 신규수주가 미달된다면 2017년 4월에 약 4000억원의 회사채가 도래할 경우 위기를 맞이할 수 있다. 현재 컨틴전시 플랜만으로 빠르게 대응하기 어렵기 때문에 결국에는 추가적인 공적자금 투입이 예상되는 대목이다.

서별관회의에서 결정된 약 2조원 가량의 산업은행 지원분 중  4000억원은 2015년 12월에 유상증자를 통해 지원됐으며 나머지는 상장폐지 결정 1년 연장 조건인 올해 연말까지 자본확충을 통한 자본잠식을 해소하는데 사용되기 때문이다.

민병두 의원은‘금융당국과 산업은행이 낙관적인 전망만을 바탕으로 대우조선해양 구조조정에 임하고 있다’고 지적하며‘정무가 정확한 구조조정 계획과 부실의 규모를 알리고 사회적 합의에 의한 공적자금 투입이 이뤄져야 한다.’고 강조했다.