2016년 기재위 국정감사	[질의] 한국투자공사	[일시] 2016. 10. 11(화)
투공, 전통자산(주식, 채권)과 미국에 투자 편중되! 포트폴리오 개선을 통한 다양화 선행되어야..

□ 전통자산(주식과 채권)에 편중된 포트폴리오 개선해야!

ㅇ 한국투자공사는 전통자산인 주식과 채권에 편중된 포트폴리오를 구성하고 있음.

- ‘15년 주식 39.4%, 채권 34.4% 총 자산 중 73.8% 차지

- ‘16년 주식 40.1%, 채권 34.3% 총 자산 중 74.4% 차지

< 전년대비 자산배분 현황 비교>

자산배분 (‘15년말)		자산배분 (‘16년 7월말)

출처: 한국투자공사

ㅇ 그러나 이렇듯 한쪽으로 편중된 포트폴리오는 자칫하면 투자수익률 감소라는 부메랑이 되어 돌아올 수가 있어 주의가 필요하다고 생각하는데, 사장 답변바람!

ㅇ 실제로 2015년 한국투자공사는 전 세계 주식시장과 채권시장의 위축으로 인해 주력 자산인 주식(-1.82%)과 채권(-3.57%) 수익률이 악화되었고, 이로 인해 수익률 –3%(‘15년 수익률)를 기록한 전례가 있음.

- 반면, 부동산·인프라(7.39%), 헤지펀드(6.55%), 사모주식(4.56%)등과 같은 대체자산의 수익률은 증가.

- 미국 달러의 강세까지 겹치면서 미국 외 다른 지역의 자산 가격이 달러 환산 시 하락 한 것도 부정적으로 작용.

<표> 투자수익률 현황

(단위: %p, %)

구분		´12년	´13년	´14년	´15년	´16년 7월	최근 5년간 연환산 (´11~´15)	최초 투자이후 연환산
전통자산 초과수익률		0.66	1.08	1.31	0.68	-0.76	0.55	0.20
총자산 수익률	미 달러화	11.71	9.09	4.02	-3.00	5.15	3.38	3.57
	통화 바스켓	11.82	11.39	10.03	1.13	3.42	6.23	4.01

출처: 한국투자공사

ㅇ 지금까지 올해 총자산 수익률(‘16년, 미 달러화 기준 수익률 5.15%)은 양호한 편임. 그러나 점증하는 미국발 금리인상으로 인해 투자수요가 안전자산인 미국 달러로 집중되는 ‘달러강세’가 예상되어 안심하기엔 이름.

ㅇ 따라서 한국투자공사는 주식과 채권에 치중된 자산 포트폴리오의 다양화를 통해 위험 리스크를 분산하고, 나아가 전통자산의 직접 운용전략을 더욱 확충해 안정적인 투자성과를 거둘 수 있도록 만전을 가해야 한다고 생각하는데, 사장 답변바람!

□ 미국에 편중된 전통자산 투자비중도 개선해야!

ㅇ 한편, 한국투자공사는 전통자산(주식, 채권) 투자에 있어서도 미국(주식 52.8%, 채권 48%) 에 편중된 투자를 한 것으로 나타났음.

- 한국투자공사는 분산투자원칙에 따라 전 세계 50개 이상의 국가를 대상으로 리스크 요인을 고려해서 선진국과 신흥시장(국가) 투자를 검토 및 집행한다고 주장.

<표>주식·채권 지역별 투자비중 현황(´16년 7월 말 기준)

(단위:%)

구분	주식	채권
미국	52.8	48.0
유럽(영국제외)	14.4	24.3
일본	7.2	11.9
영국	6.2	7.6
캐나다	2.3	2.6
아시아태평양 선진국	3.5	1.8
아시아태평양 신흥국	8.1	0.3
라틴 아메리카	1.7	0.9
기타	3.8	2.6
합계	100	100

출처: 한국투자공사

ㅇ 그러나 ‘국부의 효율적인 증대’라는 한국투자공사의 비전을 고려했을 때, 투자처 다양화라는 리스크 분산을 통한 수익 증대야 말로 이러한 비전에 가장 부합하는 것이라고 생각하는데, 사장 답변바람!

ㅇ 따라서 한국투자공사는 앞으로 미래 수익성이 기대되는 신흥시장에 해외지사를 확대하고, 투자를 확충하는 등 지역별 투자비중을 다양화 할 필요성이 있는데, 사장 답변바람!