정무위원회  ’18년 10월 12일(금)  유 동 수 의원 (인천 계양구갑)

<금융감독원>

삼성바이오로직스 이슈 관련 회계 제도 개선방안 마련

- 삼성물산의 종속회사인 삼성바이오로직스 보유지분 평가액(약 8천5백억원)과 삼성바이오로직스의 시장가치(약 14.5조원)에 큰 괴리 발생

- 이는 삼성바이오에피스 주식평가방식 변경에 따른 기업가치 변화를 지배회사와 종속회사가 다르게 평가한 것에서 기인

따라서 지배회사와 종속회사의 회계처리 일관성 검토 등 관련 회계 제도 개선방안 마련 필요

■ 현황

❍ 2015년말 삼성바이오로직스는 ‘삼성바이오에피스’를 공정가치로 재평가하면서, 약 4.5조원의 투자이익을 인식.

이에 따라 2016년 11월 삼성바이오로직스 상장시 기업가치 평가총액은  약 9조원이었고, 이를 반영한 삼성물산이 보유한 삼성바이오로직스 주식가치(지분율 51.04%)는 약 4.6조원이었음.

하지만 그 당시 삼성물산 재무제표 상의 삼성바이오로직스 주식평가액은 약 8천3백억원으로, 약 3.8조의 괴리가 있었음.

❍ 이러한 평가가치 괴리 상황은 최근에 더욱 심화되어, 삼성물산의 2017년말 사업보고서를 확인해보면 여전히 삼성바이오로직스 주식평가액(지분율 43.44%, 약 28백만주)은 약 8천5백억원 수준.

하지만 삼성물산 보유지분의 시장가치는 최근 삼성바이오로직스 주가 수준(2018/9/28 종가 534,000원)을 고려하면 약 15조3천억원으로, 현재 사업보고서 상의 평가금액은 시장가치의 겨우 5.6% 수준에 불과.

<표-1> 삼성물산 보유 삼성바이오로직스 주식의 시장가치 및 장부가치

(단위: 억원, %)

시점	삼성바이오로직스 공정가치	지분율	삼성물산 보유지분 시장가치 (A)	사업보고서 상 평가금액 (B)	차이 (A-B)
2016.11.10. (상장 당시)	89,984 *	51.04%	45,928	8,368	37,560
2018.09.28.	353,321 **	43.44%	153,483	8,529	144,954

* 삼성바이오로직스 상장당시 시가총액(발행가액 : 13.6만원)

** 2018년 9월 28일 한국거래소 고시 삼성바이오로직스 시가총액(종가 : 53.4만원)

<자료: 금융감독원 DART 전자공시시스템, 유동수 의원실 정리>

■ 문제점

❍ 삼성물산(지배회사)은 삼성바이오로직스(종속회사)를 약 8천5백억원으로 보유중인데, 삼성바이오로직스(종속회사)는 삼성바이오에피스(관계회사, 회계처리 변경 이전에는 종속회사의 종속회사)를 약 5조원에 보유중인 상황으로, 분명히 회계원칙에 따라 처리를 하였다하더라도 자본시장 등 정보이용자 측면에서는 상식적으로 납득하기 어려움.

더욱이, 삼성바이오로직스(종속회사)는 시가총액 4위, 약 35조원로 오히려 삼성물산(지배회사)은 9위, 약 24조원보다 더 크게 평가받고 있음.

❍ 따라서 이번 삼성바이오로직스 회계처리 논란을 계기로 보유주식에 대한 시장가격 반영 방법과 회계처리 일관성 상충문제를 전반적으로 검토하고, 개선방안을 마련할 필요가 있음.

<자세한 사항은 표 2 참조>

■ 건의 및 대안

❍ 종속회사의 종속회사/관계회사의 주식평가방식 변경, 신약개발 완료로 중요한 무형자산 발생 등으로 주요 종속회사의 현저한 가치변화가 발생하는 경우에는 지배회사와 종속회사의 회계처리의 일관성을 고려하여 관련 중요 정보를 정보이용자들에게 적극적으로 알리는 방안에 대한 검토 및 보고를 요청함.

<표-2> 삼성물산-삼성바이오로직스-삼성바이오에피스 지분 관계 및 평가 현황

* 2018년 9월 28일 종가 기준

<자료: 유동수 의원실 정리>